杰克逊霍尔年会堪称是全球历史最悠久的央行会议之一，也被称为“央行行长的达沃斯论坛”。自1978年以来，堪萨斯联储便一直负责主办这一年度经济政策会议。来自世界各地的央行官员、诺贝尔奖获得者和顶级学者安全的网络配资，每年8-9月都将齐聚于这座怀俄明州小镇，就全球经济与货币政策最为迫切的问题展开探讨。

　　2024-11-24，兴业证券发布一篇煤炭开采行业的研究报告，报告指出，动煤日耗如期提升，焦煤中期需求不宜悲观。

　　报告具体内容如下：

　　动力煤:动煤价格震荡走低，电厂日耗大幅上行 动力煤港口价格：11月22日，秦皇岛动力煤平仓价为837元/吨，周环比减少13元/吨；2024年11月，动力煤长协价（Q5500）为699元/吨，环比持平，同比减2.0%。 产地坑口价：11月22日，山西大同Q5500坑口含税价706元/吨，周环比减少6元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价650元/吨，周环比减少5元/吨；陕西榆林Q5800坑口含税价724元/吨，周环比减少6元/吨。 库存：北港：11月22日，北方港口煤炭库存2909.0万吨，周增94.0万吨。下游：11月21日，沿海八省终端用户库存3561.1万吨，周增40.2万吨；可用天数17.9天，周增0.2天。11月21日，内陆17省终端用户库存10035.4万吨，周减28.8万吨；可用天数26.1天，周减2.3天。 需求：11月21日，沿海八省用户近7日移动平均日耗194.4万吨，周增5.4万吨；11月21日，内陆十七省用户近7日移动平均日耗363.2万吨，周增27.0万吨。 国内产量：11月17日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2818.4万吨，周环比增加0.6万吨；其中，山西、内蒙古、陕西分别周产量913.0/1228.1/677.4万吨，分别周环比变化-2.6/+4.6/-1.4万吨。 焦煤焦炭：双焦价格维稳偏弱 焦煤：11月22日，山西产1700元/吨，周环比持平；澳大利亚产1670元/吨，周环比增加10元/吨；俄罗斯产1370.8元/吨，周环比减少9.2元/吨；峰景矿硬焦煤收报217.3美元/吨，周环比减少3.2美元/吨；11月22日，蒙5#原煤库提价1070元/吨，周环比减少10元/吨；蒙5#精煤库提价1380元/吨，周环比减少40元/吨。 焦炭：11月22日，焦炭价格指数1632元/吨，周环比减少39元/吨；焦炭成本指数1743元/吨，周环比减少33元/吨；价格指数低于成本指数111元/吨，差额周环比增加6元/吨。 周观点（11.17-11.23）：本周国内煤价偏弱运行。动力煤方面，随气温降低，整体日耗逐步上扬；但相较往年同期气温偏高，叠加电厂库存偏高，煤价走低。下周强冷空气即将南下，或将带动部分电厂刚需采购，动煤价格有望止跌企稳。焦煤方面，下游钢价有所回升，钢焦企业产量保持稳定，双焦价格逐渐维稳。不过冬季为钢铁需求淡季期，铁水产量仍有走弱预期，预计短期焦煤价格维持弱稳运行。中长期来看，宏观与产业利好政策或将改善下游钢铁需求，焦煤需求不宜悲观。推荐组合：中国神华（601088）、中煤能源（601898）、晋控煤业（601001）、山煤国际（600546）、电投能源、淮北矿业、平煤股份、陕西煤业、华阳股份、兖矿能源。 风险提示：经济增长失速、煤价大幅下行、煤炭供应增加超预期、行业政策调控风险、安监环保力度升级等。

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